Earnings
AMD (Advanced Micro Devices) Q1 2026 財報深度分析
AMD Q1'26 營收 $10.25B YoY +37.8% 超預期，DC 部門持續猛攻，GM 52.8% 待改善，但 MI GPU 出貨與客戶端回溫支撐強勁展望。
台積電 (TSM) Q1 2026 財報深度分析：AI 需求失控，毛利率破 66% 改寫半導體經濟學
台積電 Q1'26 毛利率 66.2% 史上最高，EPS NT$22.08 YoY+58.3%，淨利率首破 50%。HPC 佔比跳至 61%，AI 已完全取代手機成為營收主引擎。Q2 營收指引 US$390-402 億，全年年增 >30% 正式上調。
MSFT (Microsoft) Q3 FY2026 財報深度分析
Azure +40% 超越自身指引、AI ARR 破 $370 億、Copilot 席位突破！但 Cal 2026 CapEx 指引 $1,900 億讓市場倒抽一口氣。MSFT 是被錯殺還是真成長放緩？本報告完整解析。
META (Meta Platforms) Q1 2026 財報深度分析
Q1 營收 $563 億 +33%（2021 年來最快增速），EPS $10.44 超預期 57%，但市場焦慮 CapEx 指引暴增至 $1,250-1,450 億，盤後暴跌 9%。本報告深度解析這份「被錯殺」的財報。
Intel (INTC) Q1 FY2026 深度分析——轉機確認，但 Fab 黑洞仍未癒合
營收 $13.6B 擊敗自身指引 $1.4B，Non-GAAP EPS $0.29 爆擊預期（-$0.01）近 30 倍。數據中心+AI +22% 確認 CPU 在 AI 時代重獲話語權。但 GAAP 淨損 -$4.28B，Foundry 仍是無底洞。本報告完整拆解每個數字。
GOOG (Alphabet) Q1 2026 財報深度分析
Q1 營收 $1,099 億超預期，Cloud +63% 噴發，EPS $5.11 大爆擊！但 CapEx $357 億翻倍吞噬 FCF — Google 正用現金換 AI 霸主地位。
AMZN (Amazon) Q1 2026 財報深度分析
Q1 營收 $1,815 億 +17%，AWS 創 15 季新高 +28%！EPS $2.78 大超預期，但 CapEx $432 億吞噬 FCF，TTM FCF 驟降至 $12 億。
Tesla (TSLA) 2026 Q1 財報重估：毛利率有水份，現金流有「槓桿」
EPS $0.41 擊敗預期，但營收 $22.39B 低於預期。營運利益增長的第一驅動力是「一次性保固+關稅收益」— 而非成本降低。CFO 確認關稅津貼約 $2.5億，但保固備抵釋放金額未揭露。應付帳款大增 $13.3B→$14.7B，DPO 從 61 天跳至 71 天，現金流有「向供應商借錢」的成分。
ASML (艾司摩爾) Q1 2026 財報深度分析
ASML Q1'26 營收 €8.8B、毛利率 53.0% 指引高端、EPS €7.15 YoY+18%。全年指引上修至 €36-40B，EUV Low NA 產能目標 2026 年 60 台、2027 年 80 台。
NVDA (NVIDIA) FY2025 深度財報分析 — RAG 輔助版
FY2025 營收 $1,305億（+114% YoY），資料中心佔比 88%，毛利率飆至 75%。Blackwell 架構已超越 Hopper 峰值，Rubin 接棒在即。RAG 檢索 SEC EDGAR 24 份 10-K/10-Q 交叉驗證。
MU (Micron Technology) Q2 FY2026 財報深度分析
Q2 營收 YoY +196%、毛利率 74.4% 創歷史新高；HBM 需求爆發帶動記憶體超級週期，AI 推論時代的最大受益者之一。
ORCL (Oracle) Q3 FY2026 財報深度分析
Oracle Q3 FY2026 寫下 15 年來首次有機總營收與 Non-GAAP EPS 同時 YoY +20%+ 的里程碑，OCI +84%、RPO $5,530 億、AI 基礎設施收入暴增 243%，雲端巨獸加速轉型。
NIO (蔚來) Q4 2025 & FY 2025 財報深度分析
NIO Q4 首次 GAAP 盈利 RMB 1.22 億，FY25 營收 RMB 875 億 YoY +33%，毛利率回升至 13.6%，但全年仍虧損 RMB 156 億，現金 RMB 458 億。三品牌戰略（NIO/ONVO/Firefly）全面啟動。
AVGO (Broadcom) Q1 FY2026 & FY2025 財報深度分析
營收 YoY +29.5%、毛利率 68%、FCF Margin 42%；AI 客製化 ASIC + VMware 雙引擎，毛利率是半導體業最高之一。
RGTI (Rigetti Computing) Q4 2025 & FY 2025 財報深度分析
Rigetti FY25 營收僅 $7.1M YoY -34%，淨虧損 $2.16 億，但手握 $4.44 億現金+短投，108-qubit 系統獲印度 C-DAC $840 萬訂單，chiplet 架構是技術差異化關鍵。量子計算仍是純概念階段。
CRWD (CrowdStrike) Q4 FY2026 & 全年 財報深度分析
資安龍頭從 July Outage 陰影中浴火重生 — Q4 GAAP 首次轉盈、ARR $52.5 億 YoY +24%、Falcon Flex $16.9 億 ARR 暴增 120%；但 SBC $11 億仍是獲利路上最大絆腳石。
TEM (Tempus AI) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
AI 醫療數據平台，營收 YoY +83% 但持續虧損；全球最大臨床基因組數據庫是核心資產，毛利率 65% 且持續改善。
SMR (NuScale Power) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
全球唯一獲 NRC 認證的 SMR 設計，但 Q4 營收暴跌 95% 至 $180萬；$12.5億現金是唯一底氣，商業化時間表仍遙遠。
PLUG (Plug Power) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
氫能燃料電池先驅但持續失血 — FY25 營收 $7.1 億 YoY +13% 但毛利率 -34%、淨損 $16.3 億、累計虧損 $82 億；股數暴增 46% 稀釋，現金僅剩 $3.7 億，氫能夢的代價正在被清算。
OKLO (Oklo) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
零營收的核能夢想家 — $12.3億現金充裕，Aurora 小型核反應堆 2027-2028 年首座上線，Sam Altman 背書的最純 SMR 標的。
IONQ (IonQ) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
營收 YoY +429% 爆發成長，但全年仍虧損 $5.1億；$24億現金是最大優勢，量子運算商業化是長期豪賭。
RKLB (Rocket Lab) Q4 2025 & FY 2025 財報深度分析
Rocket Lab Q4 營收 $180M YoY +36%，FY25 營收 $602M +38%，毛利率 34.4% YoY +780bps，Backlog 飆至 $1.85B +73%，Neutron 延至 Q4 2026 首飛。
NVDA (NVIDIA) Q4 FY2026 財報深度分析
NVIDIA 正從「AI 泡沫受益者」轉型為「AI 基礎設施壟斷者」，$780億的 Q1 指引更顯示需求曲線尚未見頂。
CRWV (CoreWeave) Q4 2025 & FY 2025 財報深度分析
CoreWeave FY25 營收 $5.13B YoY +168%，Backlog 飆至 $66.8B，2026 指引 $12-13B，但淨虧損 $24.2 億、總負債 $460 億、FCF -$72.5 億，AI 基建賭注極端。
PANW (Palo Alto Networks) Q2 FY2026 財報深度分析
PANW Q2 FY26 營收 $2.59B YoY +15%，FCF Margin 37.6%，平台化策略推升 NGS ARR 超 $5B，但估值 P/S 24x 仍偏高，SBC 佔營收 14% 持續稀釋。
LEU (Centrus Energy) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
美國唯一鈾濃縮商 & 唯一 HALEU 生產商 — Meta 核電 deal 確認戰略價值，FY25 營收 $4.49 億 YoY +1.5%、淨利 $7,780 萬，現金暴增至 $19.6 億（增資 + 舉債），商業化擴產是下一個催化劑。
台達電 (2308) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
AI 資料中心液冷散熱龍頭，全年 EPS NT$23.14 創歷史新高；52 週從 NT$275 漲至 NT$1,565（+470%），本益比 65x 反映 AI 散熱革命溢價。
VRT (Vertiv Holdings) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
AI 數據中心電力與散熱基礎設施龍頭 — 訂單 YoY +252%、Backlog $150億、Book-to-Bill 2.9x，2026 指引營收 +28%、EPS +43%，剛納入 S&P 500。
緯創 (3231) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
AI 伺服器 ODM 領頭羊，全年 EPS NT$8.62 創歷史新高；NVIDIA GB200 量產出貨是最大催化劑，毛利率 6% 是 ODM 常態。
AMZN (Amazon) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
全年營收首破 $7,000億、營業利益 $800億創紀錄；AWS 雲端 + 廣告雙引擎持續加速，但 CapEx 暴增使 FCF 從 $329億暴跌至 $77億。
QCOM (Qualcomm) Q1 FY2026 & FY2025 財報深度分析
營收 YoY +5%、毛利率 55%；Snapdragon 在手機 + 汽車 + IoT 三線佈局，但手機市場飽和是最大挑戰。
ARM (Arm Holdings) Q3 FY2026 財報深度分析
毛利率 97.5% 全球最高，營收 YoY +26%；全球 99% 手機處理器使用 ARM 架構，AI 推動從手機擴展到伺服器和 PC。
聯發科 (2454) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
全年營收創歷史新高 NT$5,960億；天璣9500 帶動手機營收突破百億美元，與 NVIDIA 合作 DGX Spark 晶片開始貢獻營收，資料中心 ASIC 是下一個成長引擎。
META (Meta Platforms) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
全年營收首破 $2,000億、營業利益率 41.4%；Llama 開源 AI 模型+廣告 AI 雙引擎驅動，但 Q3 一次性稅務費用使全年淨利略降 3%。
GOOG (Alphabet) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
Alphabet 是 Mag 7 中估值最便宜的 AI 玩家 — 搜尋印鈔機 + Cloud 第二引擎 + Gemini AI 三重動能。
AMD Q4 2025 & 全年 財報深度分析
全年營收 YoY +34%，淨利增 168%；Data Center GPU（MI300/MI350）成第二成長引擎，但 NVIDIA 護城河仍難突破。
PLTR (Palantir) FY 2025 & Q4 財報深度分析
Palantir FY25 營收 $44.8 億 YoY +56%，Q4 營業利益率飆至 41%，FCF $21 億，但 P/S 76x 估值極端。
INTC (Intel) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
全年淨損 $2.67億、毛利率從 55% 暴跌至 35%；Intel Foundry 持續燒錢，股息從 $1.46 砍至 $0.375，半導體史上最慘烈的帝國衰落。
AAPL (Apple) Q1 FY2026 財報深度分析
Q1 營收 YoY +15.7% 創假日季紀錄、Services 毛利率 75%+；回購 +$900億/年 讓 EPS 增速遠超淨利增速。
MSFT (Microsoft) Q2 FY2026 財報深度分析
營收 YoY +16.7%、營業利益率 47%、EPS $5.16；Azure +30% 成長 + Copilot 企業 AI 訂閱雙引擎，毛利率 68% 是軟體業最高之一。
ASML (艾司摩爾) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
全球唯一 EUV 光刻機壟斷者 — FY25 營收 €327 億 YoY +16%、毛利率 52.8%、FCF €111 億（Margin 34%）；High-NA EUV €3.5 億/台已出貨，backlog 確保未來 2 年成長。
TSLA (Tesla) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
營收首度年度下滑，但能源業務 +27% 亮眼；Robotaxi 4月量產是最大催化劑，FSD 訂閱轉型短期壓縮毛利。
NFLX (Netflix) Q4 2025 & 全年 財報深度分析
全年營收 YoY +15.9%、營業利益率 29.5% 創歷史新高；廣告層級 + 價格調漲雙引擎，從「燒錢搶市」轉為「高利潤印鈔機」。
南亞科 (2408) Q4 2025 & FY 2025 財報深度分析
南亞科 Q4 EPS 3.58 元創五年新高，毛利率暴衝至 49%，全年轉虧為盈 EPS 2.13 元。DRAM 供需翻轉，DDR4 持續缺貨，2026 CapEx 衝 500 億建新廠。
TSMC (2330) 2025 Q4 & 全年 財報深度分析
台積電是 AI 時代最確定的贏家 — 它不設計晶片，但沒有它誰也造不出 AI 晶片。
TSMC (2330) 2025 Q3 財報深度分析（Maximum Effort 完整版）
台積電 Q3 2025 營收 NT$9,899億，YoY +12.0%，毛利率 59.5% 創單季歷史新高，EPS NT$17.20（普通股）/ NT$86.00（ADR）。HPC 佔比 51%、3nm 快速爬坡至 20%，AI 基礎設施需求結構性明確。
TSMC (台積電) 2025 Q2 財報深度分析
台積電 Q2 營收首破 300 億美元，AI/HPC 佔比達 60% 創歷史新高，N3/N5 產能持續吃緊，管理層重申全年營收成長 ~30%。海外擴產稀釋毛利但被規模效應與定價權抵銷。